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广发策略新界泵业产品拓展是未来关键-【资讯】

发布时间:2021-07-15 11:03:09 阅读: 来源:隧道防火涂料厂家

7月26日晚间,新界泵业(002532)发布业绩快报,2013年上半年实现营业收入550百万元,同比增长14.2%;归属于上市公司股东的净利润为63百万元,同比增长43.1%,EPS为0.39元。

收入增速提高:公司1季度营业收入为200百万元,同比增长6.3%;2季度营业收入为351百万元,同比增长19.2%。随着屏蔽泵、污水泵、深井泵等新产品贡献加大,以及去年同期基数变化(2012年2-4季度收入分别为294、225、235百万元),我们预计公司3-4季度收入增速有望继续提高,但要实现全年收入同比增长41.4%目标或有一定的压力,这主要是海外市场需求低迷,导致公司产品出口增长有所放慢。

利润驱动因素分析:公司上半年的利润增长可以分解为“销售增长毛利率略升销售费用大增远期合约收益明显”。受益于原材料价格下降,公司上半年产品销售毛利率较上年同期略有提升,毛利增长快于收入增长;在经营环境平稳的情况下,公司增加了营销和研发投入,特别是2季度在央视投放广告,我们预计此项支出可能使上半年销售费用同比增加近千万元,相当于2012年上半年利润总额的20%左右,而下半年该项支出将明显减少。公司2013年初持有总额为1.77亿美元的远期外汇合约,根据汇率变化,测算其公允价值变动产生的收益为人民币17百万元左右。

盈利预测和投资建议:预计公司2013-2015年分别实现营业收入1,211、1,552和2,026百万元,EPS分别为0.752、0.991和1.296元。公司在农用泵领域市场地位稳固,并逐渐拓展到生活用泵和控制设备领域,结合业绩增长水平,继续给予公司“买入”评级,合理价值为22.57元。

风险提示:钢材等原材料价格大幅上涨将导致公司利润率存在下滑的风险;人民币兑美元汇率变化导致远期外汇合约公允价值变化的风险。(广发证券(000776))

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