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S上石化炼油改造工程初见成效今时

发布时间:2019-09-29 16:55:04 阅读: 来源:隧道防火涂料厂家

S上石化“炼油改造工程”初见成效

中金公司近日发布S上石化的研究报告称,公司上半年发挥了炼油改造工程的整体优势,实施了一系列优化措施,业绩同比大幅提升。其中,炼油板块连续6个月盈利;化工业务5-6月走出低谷,6月底仍略有亏损。公司上半年收入571亿人民币,同比增长23%;利润总额6.09亿人民币,实现归属于母公司股东的净利润4.38亿人民币,去年同期则亏损11.9亿人民币。

炼油改造工程是亮点。公司原油加工能力从1,200万吨增加到1,600万吨,加工高硫原油的能力大幅增加。乙烯、芳烃原料结构优化空间加大。炼油板块扭转了亏损局面,上半年炼油板块盈利6.5亿人民币,而去年同期亏损13.13亿人民币。原油成本上半年大幅下降,原油硫含量从1.7%提升2.34%,原油进口成本比全国平均水平降低1.3美元/桶。同时,炼油改造工程投产后,能耗和现金加工费下降到行业平均水平的2/3。

炼油产品结构优化。炼油改造工程完成后,上海石化全部汽油可以达到国五标准,一半柴油可以达到国五标准,另一半可以达到国四标准。柴汽油比从去年的4.5:1降到1.8:1,汽油产量从每月8万吨提升到24万吨,另外可以生产97号汽油4万吨。上半年生产汽油138万吨,全部为沪四标准汽油,同比增加94万吨。现在全国93号汽油和0号柴油税后价差是652元/吨,以此计算,产品结构优化带来利润增加6.2亿人民币。

乙烯、芳烃原料结构优化,成本下降。乙烯裂解原料中石脑油的比例,从去年的45.8%下降到上半年的25%左右。目前2号乙烯的原料成本为8,590元人民币,低于全国平均水平。此外,公司充分利用炼油扩能的优势,上半年减少外购丙烯4万吨,减少外购混合二甲苯11万吨,有效降低了生产成本。

加强市场监控和贷款结构优化。公司每天监控产品的边际效益,增加盈利产品的产量,减少或者停止亏损产品的生产。此外,公司利用人民币升值窗口,将美元贷款比例提升到80%,从而上半年实现汇兑收益3.1亿人民币。

新产品研发有序进行。公司上半年生产碳纤维(SCF30型号)45吨,计划三季度能够把SCF80产品开发出来。EVA项目,公司与专利商签署了技术合同,计划今年4季度开工建设,2016年中建成。公司测算EVA项目内部收益率约22%。

下半年炼油业务盈利稳定,而化工业务可能温和复苏。下半年汽油需求强劲,而柴油消费仍比较疲弱;化工产品价格受制于经济复苏力度,仍有不确定性,但管理层预计化工业务会有温和回升。

维持上海石化2013/14年0.20和0.24元人民币/股的每股盈利预测,维持A股 中性 、港股 审慎推荐 的投资评级。公司的 炼油改造工程 已经初见成效,随着化工业务在5-6月份的亏损减少,预计第三季度业绩环比仍有提升空间。

(南方财富网个股频道)

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